bob电竞馆卖搜狗给腾讯!兴业证券分析师独家拆解张朝阳的“腾笼换鸟”谋略

原标题:bob电竞馆卖搜狗给腾讯!兴业证券分析师独家拆解张朝阳的“腾笼换鸟”谋略

拟私有化搜狗的消息助力腾讯扭转两连跌,7月28日股价一举重越20天及10天线(532.2港元及534.8港元),最高见544.5港元;涉及此次交易的另外两家公司,搜狗与bob电竞馆已于昨晚美股市场先行拉开涨势,其中,搜狗美股收报8.51美元,升2.76美元,急涨48%。bob电竞馆股价涨39.96%,报15.55美元。

从资本市场的反应来看,这桩交易对于腾讯、搜狗、bob电竞馆来说,可谓三方共赢,得到投资者们的认可。

腾讯私有化搜狗有助对抗百度威胁

7月27日晚间,搜狗宣布收到腾讯的初步非约束性要约,腾讯拟以9美元/ADS的价格,收购搜狗剩余股份。根据搜狗提交给美国证监会的最新年报显示,腾讯持有约1.52亿股B类股,持股39.2%,有52.3%的投票权。交易一旦完成,搜狗将成为腾讯间接全资子公司并从纽约交易所退市。

资料显示,搜狗孵化于bob电竞馆公司,由bob电竞馆前高级副总裁兼CTO王小川带队于2004年内部创业而来,旗下拥有搜索引擎、浏览器和输入法等三大业务。

而腾讯与搜狗的合作早已展开,腾讯曾早于2013年就斥资4.48亿美元战略入股搜狗,搜狗一直为微信提供站外搜索服务。

如今,腾讯计划收购搜狗的剩余股权,一来是对前期投资成果的肯定;二来也说明“鹅厂”对内容生态的重视程度越来越高。

花旗认为,相信将搜狗私有化后,腾讯会将搜狗的搜索引擎完全整合至旗下产品及生态,特别是腾讯的小程序生态及非应用程式用户,完整的搜索引擎服务有助于改善用户体验及小程序未来的变现能力,同时有助于抵御市场竞争加剧,应对其他搜索引擎商(如百度等)的威胁。

野村则表示,此次交易有助腾讯加强其搜索业务的占有率,目前微信已成为中国智能手机用户获取信息的主要渠道,有数以千万计的第三方内容供应商开设公众号,相信未来用户对具有高质量的搜索服务需求会增加。而过去数年,搜狗也致力于与微信合作,所以相信有关交易可以是双赢的状况。

bob电竞馆卖搜狗“腾笼换鸟”提升竞争力

另一方面,持有33.8%股权的搜狗母公司bob电竞馆将成为最主要的现金受益者。

而这笔资金对于谋求带领bob电竞馆重回中国互联网舞台的bob电竞馆CEO张朝阳来说,来的恰是时候。

近年来,bob电竞馆陷入产品端趋于饱和,收入滞涨的局面。为了探索和布局新业务,bob电竞馆需要更多资金支持。

交银国际预计,bob电竞馆或将从此次交易中获得11.6亿美元现金,鉴于目前国际形势,对标其他互联网公司动作,该交易或为其潜在私有化提供支持。

杰富瑞的报告也指出,有关收购符合中国互联网企业持续私有化的趋势,如果收购成功将有更多协同效应。

兴业证券海外研究TMT行业首席分析师洪嘉骏则从三个方面分析了腾讯此次收购搜狗对bob电竞馆的影响。

洪嘉骏表示:“一方面是直接对资产价值的影响。以搜狗目前的股价来看,腾讯以9美元的价格收购属于溢价收购,对于bob电竞馆的持股价值来讲,有相当大的折价。bob电竞馆昨天股价涨了近40%,市值刚到6亿美元,而它本身持有的搜狗的股价价值大约12亿美元,还有修复空间。

“另一方面从盈利角度来看,尽管搜狗在腾讯加持下持续增长,但是最近还是小幅亏损”,洪嘉骏称:“对于bob电竞馆,为了要扶持搜狗的业务,会需要付出额外的资源,同时这部分投资对bob电竞馆的盈利能力也是一个负面影响,因而,把股权卖出去之后,反倒是对bob电竞馆的盈利能力有所加强。

此外,洪嘉骏对此次交易也给出了一个较长期的预期,他表示,bob电竞馆的搜索业务与流量入口对于腾讯是有价值的,如果双方未来有机会展开更多的合作将有助于提升自身的竞争力。

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